50대 그룹 시총 5400조 돌파…처음으로 공정자산 넘었다

[경제일보] 국내 50대 그룹의 시가총액이 처음으로 공정자산 규모를 넘어선 것으로 나타났다. 자산 확대 중심이던 기업 평가 기준이 인공지능(AI)·반도체·에너지 전환 등 미래 성장성 중심으로 이동하면서 시장이 기업의 잠재 가치에 더 높은 프리미엄을 부여하기 시작했다는 분석이 나온다.

12일 기업분석연구소 리더스인덱스에 따르면 국내 50대 그룹의 시가총액은 지난 2021년 1881조1575억원에서 올해 5403조2961억원으로 약 3배 가까이 증가했다. 공정거래위원회의 대기업집단 발표 시점을 고려해 시가총액은 매년 5월 기준으로 산정됐다.

반면 같은 기간 공정자산은 2161조4164억원에서 3264조784억원으로 51% 증가하는 데 그쳤다. 공정자산은 일반 계열사 자산총액과 금융 계열사 자본총액을 합산한 수치다.

이에 따라 50대 그룹의 시가총액은 올해 처음 공정자산 총액을 넘어섰다. 공정자산 대비 시가총액 비율은 2021년 0.87배에서 지난해 0.58배까지 낮아졌지만 올해는 1.66배로 급등했다.

시장에서는 자산 규모보다 미래 성장 가능성과 산업 전환 기대감이 기업 가치에 더 크게 반영되기 시작한 결과라는 해석이 나온다.

특히 삼성전자·SK·현대자동차·LG·한화 등 5대 그룹의 시가총액 집중도는 75% 수준까지 높아졌다. 반면 자산 집중도는 낮아지며 '초대형 성장주' 중심으로 시장 자금이 쏠리는 흐름도 뚜렷해졌다.

계열사 수는 같은 기간 1917개에서 2127개로 증가했고 상장사는 240개에서 270개로 늘었다. 다만 전체 50대 그룹 가운데 시가총액이 자산총액을 웃도는 곳은 18곳에 그쳤다.

공정자산 대비 시가총액 비율이 가장 높은 그룹은 두산이었다. 두산은 2021년 자산 대비 시총 비율이 0.56배 수준에 머물렀지만 올해는 4.39배까지 상승했다. 원전·로봇·에너지 인프라 사업 확대 기대감이 반영된 결과로 풀이된다.

이어 SK(3.33배), 삼성(3.07배), 효성(2.3배), HD현대(2.23배) 순으로 나타났다.

반면 과거 성장 프리미엄이 높았던 플랫폼·유통 계열은 상대적으로 부진했다. 쿠팡은 2021년 자산 대비 시총 비율이 13.89배에 달했지만 올해는 1.76배로 낮아졌다. 시가총액이 80조원대에서 47조원대로 감소한 영향이다.

신세계는 자산 규모 증가에도 시가총액이 감소하며 자산 대비 시총 비율이 0.11배로 가장 낮은 그룹으로 집계됐다.

업계에서는 AI·반도체·방산·에너지 전환 등 미래 산업에 대한 기대감이 기업 가치 재편을 주도하면서 단순 자산 규모보다 성장 서사와 기술 경쟁력이 시장 평가를 좌우하는 구조로 바뀌고 있다는 분석이 나온다.