금통위, 추가 금리인상 시기·속도 신중 판단…물가 압력·대외 불확실성 주시

[경제일보] 한국은행 금융통화위원들이 향후 기준금리 추가 인상의 시기와 속도를 결정하기 위해 앞선 두 차례 금리인상의 파급효과와 대외 불확실성을 면밀히 점검해야 한다는 의견을 제시했다. 반도체 호황으로 성장세와 물가 상승압력이 이어지고 있지만 금융여건이 이전보다 긴축적으로 변화한 만큼 추가 인상에 신중하게 접근해야 한다는 판단이다.

10일 한국은행이 공개한 '2026년도 제20차 금융통화위원회 의사록'에 따르면 지난달 22일 열린 통화정책방향 결정회의에서 금통위원들은 향후 물가와 경기, 금융안정 상황 등을 종합적으로 고려해 추가 금리인상 시기와 속도를 결정할 필요가 있다고 논의했다.

당시 금통위원 7명 전원은 기준금리를 연 3.00%로 동결하는 데 찬성했다. 앞선 두 차례의 기준금리 인상 효과를 점검하면서 대내외 위험 요인의 전개 상황을 살펴봐야 한다는 데 의견을 모았다.

일부 위원은 인플레이션 압력과 금융불균형을 고려하면 추가적인 통화 긴축이 필요할 수 있지만 경기 호황의 수혜를 받지 못한 부문도 함께 고려해야 한다고 지적했다.

다른 위원 역시 물가 상승압력이 지속되고 금융불균형 우려가 남아 있지만 기존 금리인상의 영향이 시장금리와 환율에 반영되면서 통화정책 운용의 완급을 조절할 여지가 확보됐다고 평가했다.

금융여건도 이전보다 긴축적으로 변화한 것으로 나타났다. 한국은행 관련 부서는 앞선 두 차례 기준금리 인상 이후 장단기 시장금리와 은행 여수신금리가 상승하면서 전반적인 금융상황이 다소 타이트해졌다고 설명했다.

글로벌 장기금리 상승도 추가 인상 판단의 변수로 제시됐다. 관련 부서는 국내 금융여건이 중립에 가까운 수준에 도달한 것으로 평가하면서도 대외 금리 상승과 금융시장 변동성이 실물경제에 미치는 영향을 살펴야 한다고 설명했다.

물가에 대해서는 상승압력이 상당 기간 지속될 것으로 전망했다. 지난 9월 소비자물가 상승률과 근원물가 상승률은 각각 2.9%, 2.8%로 한국은행의 물가안정 목표인 2%를 웃돌았다.

금통위는 환율 하락이 물가 상승세를 낮추는 요인으로 작용하겠지만 국제유가 상승에 따른 비용 부담과 내수 회복에 따른 수요압력이 이어질 것으로 판단했다. 내년 소비자물가와 근원물가 상승률도 지난 8월 전망치인 각각 2.3%, 2.5%를 넘어설 것으로 예상했다.

국내 경제성장률 역시 기존 전망을 상회할 것으로 내다봤다. 반도체 수출 호조와 설비투자 확대, 소득여건 개선에 힘입어 올해와 내년 성장률이 지난 8월 전망치인 각각 3.3%, 2.9%를 상당폭 웃돌 것이라는 분석이다.

다만 반도체 중심의 성장세가 경제 전반으로 확산되는 속도에는 불확실성이 남아 있다는 의견도 제기됐다. 일부 위원은 글로벌 고금리 장기화로 인공지능(AI) 인프라 투자가 위축될 경우 국내 반도체 경기뿐 아니라 금융시장과 실물경제에도 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 우려했다.

반도체 호황이 내수로 파급되는 효과도 주요 논의 대상이었다. 한국은행 관련 부서는 반도체 기업의 성과급과 배당 지급, 세수 확대에 따른 민간소비 증가 효과를 약 0.4%, 경제성장률 제고 효과를 0.1% 초반 수준으로 추정했다.

다만 성과급 지급이 반복되거나 소비 확대에 따른 생산·고용 유발효과가 나타나면 성장 제고 효과가 더 커질 수 있다고 설명했다.

금융안정 측면에서는 수도권 주택가격 상승과 주택 관련 대출 증가세가 위험 요인으로 지목됐다. 시장금리 상승에 따른 취약가계와 자영업자, 한계기업의 상환 부담도 살펴봐야 한다는 의견이 나왔다.

금통위는 앞으로 기존 금리인상의 파급효과와 물가·경기 흐름, 금융안정 상황을 점검하면서 추가 기준금리 인상의 시기와 속도를 결정할 방침이다.